长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
上汽集团供应商广西双英集团股份有限公司（以下简称“双英集团”）两次挂牌新三板后，冲刺北交所IPO。
日前，北交所对双英集团发出首轮监管问询函，涉及技术创新、公司治理、财务、募投项目等多个方面。
长江商报记者注意到，作为汽车产业链公司，双英集团下游客户集中度较高。2024年，公司向第一大客户上汽集团的销售收入占比达到47.98%。但2024年，公司增收不增利，且核心产品座椅的产销率、产能利用率也由2023年的102.22%、86.24%降至91.91%、84.16%。
不仅如此，双英集团的流动性压力不小。2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负数，三年合计为-4.2亿元。截至2024年末，双英集团合并口径资产负债率达到78.39%，处于较高水平。
按照计划，本次双英集团的募资规模为6.81亿元，其中2亿元拟用于补充流动资金。
市占率下降或面临产能消化风险
资料显示，双英集团成立于2003年12月，深耕于汽车座椅和内外饰领域多年。2016年6月，双英集团曾挂牌新三板，次年9月摘牌。2024年11月，双英集团再次挂牌新三板，当前所属层级为创新层。
今年3月，北交所正式受理了双英集团的首发申请，并在近日对公司发出首轮监管问询函，涉及技术创新、公司治理、财务、募投项目等多个方面。
按照计划，双英集团本次拟公开发行新股不超过3802.16万股，募集资金总额不超过6.81亿元，分别投入到双英集团新能源汽车座椅建设项目、重庆聚贤汽车零部件制造有限公司厂房新建项目、研发中心升级建设项目、补充流动资金。
招股书显示，2022年至2024年，双英集团分别实现营业收入20.51亿元、22.05亿元、25.8亿元，归属于母公司所有者的净利润（下称“净利润”）7198.91万元、1.08亿元、9744.51万元，扣除非经常性损益后的净利润（下称“扣非净利润”）6342.61万元、9919.17万元、9154.84万元。
其中，2023年和2024年，双英集团的营业收入同比分别增长7.5%、17%，但净利润分别变动49.42%、-9.4%，扣非净利润分别变动56.39%、-7.7%。2024年，双英集团增收不增利。
值得关注的是，作为汽车产业链公司，双英集团下游客户集中度较高。各报告期内，双英集团向前五大客户的销售占比分别为82.83%、82.78%、76.16%。其中，公司向第一大客户上汽集团的销售收入分别为12.71亿元、12.21亿元、12.38亿元，占比分别为61.97%、55.38%、47.98%。
问询函中，监管部门要求双英集团分析2022年至2024年收入增长，2024年净利润下滑的原因及合理性。特别是在2024年上汽集团预计业绩大幅下滑，而双英集团当年向其销售增长的合理性。
从产销情况来看，2022年至2024年，双英集团核心产品座椅的产量分别为107.92万套、118.90万套、130.39万套，销量分别为107.50万套、121.54万套、119.85万套。其中，2024年，公司座椅的销量同比减少1.4%，产销率也由2023年的102.22%降至91.91%。
不仅如此，各报告期内，双英集团座椅的产能利用率分别为93.71%、86.24%、84.16%，且公司汽车座椅中国市场的占有率分别为4%、4.04%、3.81%，座椅产能利用率及市场占有率均整体下滑。
由于双英集团IPO募资主要涉及产能扩建项目，监管部门要求公司说明募投项目达产后新增产能、产量、经营规模是否有足够的市场消化能力，是否存在新增产能难以消化的风险。
负债率高经营活动现金流持续为负
先后两次挂牌新三板，如今冲刺北交所IPO的背后，双英集团流动性压力不小。
招股书显示，2022年至2024年，双英集团经营活动产生的现金流量净额分别为-1.13亿元、-7585.15万元、-2.33亿元，三年合计为-4.2亿元。
截至各报告期末，双英集团应收账款账面价值分别为4.29亿元、6.42亿元、6.98亿元，占当年营业收入的比例分别为20.92%、29.13%、27.04%。
各报告期内，双英集团应收账款周转率分别为每年4.22次、3.67次、3.46次。其中，2022年和2023年，公司应收账款周转率均低于同行业可比公司每年4.44次、4.15次的平均水平。
长江商报记者还注意到，在负债端，2022年至2024年末，双英集团资产负债率（合并口径）分别为84.31%、79.39%、78.39%，处于较高水平。
各报告期末，双英集团短期借款余额分别为3.76亿元、4.85亿元、2.6亿元，长期借款余额分别为4270万元、1.69亿元、4.7亿元，占非流动负债的比例分别为34.62%、66.49%、86.81%。其中，2023年和2024年双英集团长期借款规模大幅提升，公司称主要是扩产项目建设及采购生产资料。
截至2024年末，双英集团货币资金4.09亿元，其中2.34亿元使用受限，为定期存单用于质押开立银行承兑汇票及银行承兑汇票保证金。
针对上述情况，监管部门重点关注双英集团大额银行借款偿付能力及流动性风险。问询函中，监管部门要求双英集团说明其是否存在较大资金压力、流动性风险，是否存在银行借款到期无法支付的风险。
而按照计划，双英集团拟将本次募集资金中的2亿元用于补充流动资金，以降低公司资产负债率，改善公司财务状况，满足公司战略发展和对营运资金的需求。
需要注意的是，冲刺IPO的过程中，双英集团多名高管离职。招股书显示，报告期内，双英集团共有9名董事、高管离任，其中5人于申报IPO前24个月内离任。
双英集团称，公司董事会、监事会成员变动主要系换届导致的正常变动、股东单位推荐人选发生变化、股东委派董事随股东退出而离任，公司高级管理人员变动主要系公司聘任职业经理人进行专业化管理、任期届满、员工个人原因离职、内部成长的优秀员工提升岗位等原因所致。
