债券协议回购，也称为债券质押式协议回购，是一种 以债券为权利质押的融资业务。它是指交易双方自主谈判和协商议定，由资金融入方（正回购方）将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金，并在未来某一日期，由正回购方向逆回购方返还本金，并按约定利率支付利息，同时解除债券质押登记。
协议回购的主要特点包括：
自主协商：
交易双方自主谈判和协商议定交易条款，包括回购利率、期限等。
质押债券：
资金融入方将债券作为权利质押给资金融出方，以确保在回购期间债券不会被出售或转让。
未来返还：
在约定的未来日期，正回购方需返还本金并支付利息。
解除质押：
回购完成后，双方解除债券质押登记，恢复债券的所有权。
协议回购业务的功能包括意向申报、初始交易、购回交易、确认申报、到期续做、解除质押、换券申报和提前终止。这种交易方式在金融市场上被广泛应用，用于资金的短期融通和风险管理。
